很多朋友在這個時間點問我什麼股票可以安心抱著過年、什麼股票是二月必漲股等。我仍建議朋友們要增進財報分析的功力,準備迎接下一次交易的機會來臨,才是最重要的!

介紹給大家黃國華的財報分析書。是老牛自己看了許多本財報分析的書籍中,但是讀完後,有種醍醐灌頂、豁然開朗之感。原來這些財務指標並不是如此艱深難懂的名詞、更不是難以親近的敵人。財務數據是我們最忠實可靠的戰友,帶領我們攻上獲利的最高峰!將本書推薦給初入股市的投資人,希望能夠縮短認識財務指標、分析解讀的歷程,更能應用於投資實戰上!

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《股市給專業用功的投資人充沛的撤退時間》

作者簡介:

作家。台大經濟系畢業後經歷過外商銀行外匯交易員、銀行債券交易員、證券公司投資操盤人、創投業合夥人,累積逾20年的投資經驗。

20063月起,經營「黃國華耕讀筆記」部落格。在網路上耕讀不輟,暢銷著作不斷,包括財經書:《財務自由的講堂》《財務自由的世界》等;生活、閱讀、旅行書:《東京B級美食》、《有日光的地方》等;小說:《台北金融物語:內線國度》、《邊境台商》等。

學習並熟悉財務分析,這是一條投資理財上的偉大航道,這條航道的起點,有最忠實的夥伴,『財務數字』、最可靠的戰友『資產負債表』、最有戰力的生力軍『損益分析』,以及最牢靠的掌舵者『現金流量表』。

從碰到財報中的複雜數字及各項指標時,到能自由運用成為自己交易系統的一部份。至少要經過三項考驗:

(1)認識財務指標

(2)使用指標分析

(3)解讀分析結果

但財報分析的書籍中,大部份都止於「介紹」指標意義,對於「指標使用」及「分析解讀」上僅於個案分析。但是實際上應為數項指標混合使用,將分析結果拿來解讀公司財務體質。所以初學者在缺乏經驗的情況下,讓學會財報分析變成很困難的一件事。

而黃國華的這兩本2012年出版的財報書『財務自由的講堂(上冊)』與『財務自由的世界(下冊)』,帶領讀者深入淺出地認識財報中的三大報表。本書上下集可分成針對三大報表(損益表/資產負債表/現金流量表)及各細項進行說明,最後有進階討論來幾項主題及分析數家公司的財報,讓讀者參考。書中對每天都在「洗腦」投資人的金融消息做出許多的批判,並且用實際的財務數據來告訴讀者如何去解讀並過濾不可靠的小道消息。

(圖片來源)

★在進入財報投資的分析世界前,請投資人先用自由獨立的心,去思索財報的3個面向:高度、態度和角度。

 

 

老牛觀點:

財務報表是讓投資者了解其過去獲利表現及未來成長體質。了解財務數字的本質才能安心投資。老牛在此建議在分析的過程中應著重在財務指標的趨勢,勿在數字/比率上鑽牛角尖。(例如:營收較上季少了一百萬、毛利率較上一季掉了1%...)

★根據財報與公司的現況與探索一些問題公司,並不是「建議放空」的標的,畢竟在台灣,只要還沒有爆出更大窟窿之前,爛公司往往也會大漲特漲。而且就算已經爆發出重大虧損和財報利空,市場總是會相對應地傳出一些莫名其妙的假利多。就中長期而言,財報基本面對股價絕對具有重大影響力。但是對於那些財報數據表現不佳的公司,自然就會搭配新聞來製造出「基本面無用論」的市場氛圍。

老牛觀點:

就中長期來看,財報優劣能直接反應到股價高低上。但進場「放空」是非常需要時機技術運氣即便財報出現不尋常之處,也未必代表是放空的好時機,必須要搭配技術面及籌碼面資訊來操作。例如:近期的玉晶光(3406)去年仍為虧損但股價卻大漲了快3倍,就是因為券資比過高軋空一波。如果僅依據財報資料就進場放空,兩天內就虧損20%

★現金流量表涵蓋了企業最主要的三大活動,營業、投資、理財的現金流入流出狀況。越是長期流失自由現金流量的公司,其股價在面對空頭時則更毫無招架之能力。若持有的公司有這種狀況,那就是該面臨重新評估是否繼續持有的時機了。

老牛觀點:

投資一家會賺錢的公司,不僅代表公司要能從營業/投資/理財活動中獲利,而且是要真正將現金放入金庫的公司。若無法做到,又怎麼能期待它能拿出股利來犒賞股東呢!

存股選擇法:

(1)自由現金流量長期為正數

(2)營業利益率長期穩定(專注本業)

(3)股本不會膨脹

(4)營收及淨利具有成長性。

財務分析上菜的十一道標準程序

 

老牛總結

★總大-黃國華用輕鬆詼諧的語氣搭配實際發生的案例來教導讀者如何進行財報分析。將複雜的財報數字化簡為繁,相當容易吸收。老牛看完之後才有種醍醐灌頂、豁然開朗的感覺!

★財報的要求:穩定的數據(營益率),營收成長,趨勢往上。不要單看絕對的數字高低,而是相對的區間變化。如果財報數字有任何的問題仍建議直接出脫或減持為宜。

★老牛說書之[財報分析]系列:

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此書還有許多豐富內容值得投資人學習,老牛僅為導讀幾項重點

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