(懶人包)鴻海小金雞-富士康工業互聯網(FII)介紹－股海老牛

富士康工業互聯網(FII).png

《尋求突破和轉進，只有一條路，要面向世界》

【前言】

在我們介紹過「鴻海」這位世界級代工霸主，在文章中提到因為隨著全球智慧手機需求減速，鴻海拓展核心事業面臨的挑戰日益升高，鴻海在「智慧醫療」、「人工智慧」及「機器人」等產業的企圖及佈局；並且。此外鴻海在中國和美國興建工廠導致投資大增，也推升資金需求，外界都在關注郭董的下一步策略是什麼？而其實郭董早從5年前就開始規劃讓鴻海，從一艘航空母艦變成戰鬥艦群，希望培育更多小金雞壯大集團實力，除了分割獨立之外，當然也包括赴海外上市，讓鴻海的資金更加國際化。

這次鴻海在臨時股東會通過旗下小金雞富士康工業互聯網（FII）赴中國上海證券交易所掛牌。FII坐上A股掛牌特快車，僅僅一個多月就通過程序，創下陸股有史以來上市速度最快紀錄。究竟FII這家公司業務是什麼、這項動如雷霆的作為對鴻海、對台股、對股東又會造成什麼影響呢？

【什麼是FII】

富士康工業互聯網（Foxconn Industrial Internet，FII）公司主要從事工業物聯網相關業務，布局工業 4.0，為鴻海集團子公司首次赴陸掛牌，因此備受矚目。公司主要產品涵蓋通信網路設備、雲端服務設備、精密工具和工業機器人。致力於為企業提供以自動化、網路化、平台化、大數據為基礎的科技服務綜合解決方案，引領傳統製造向智慧製造的轉型；並以此為基礎構建雲端計算、移動終端、物聯網、大數據、人工智慧、高速網路和機器人為技術平台的「先進製程+工業互聯網」新生態。由此可見FII業務大致上可以分為「無人化關燈工廠」、「工業互聯網」、「工業大數據平台」、「人工智慧」四塊領域。

根據FII 的 IPO 招股說明書中指出，FII 預計透過 IPO 籌資 272 億元人民幣，約合新台幣 1275.41 億元，而外界預估 FII 上市後市值可能超過 5000 億元人民幣，約 2.34 兆元台幣，比鴻海市值約 1.55 兆元還要高。

【機會】

這次如此雷厲風行的快速讓FII通過上市，大致上有幾點效益：

1. 有效率的融資環境

鴻海在股東臨時會上指出，FII上市目的在於整合網路通訊、雲端運算等相關製造公司及業務，以拓展中國快速成長的相關產業市場，增強集團全球競爭力。FII「若在中國A股成功上市，為未來的營運資金、資本支出需求，提供有效率的融資環境，也可提升集團總資產、淨資產規模」；FII募資用途的8大項目，包括雲計算暨網路設備產業化技改、新世代 5G 工業互聯網系統解決方案研發、新世代高效能運算平台研發中心、高效運算數據中心、工業互聯網平台、手機機構件升級改造、償還銀行貸款及補充流動資金。

2. 打造工業互聯網

郭董表示FII 是一家六流公司，包括了人流、技術流、訊息流、過程流、物流及金流，透過虛實整合，可提升生產效率 30%，良率更可達 99% 以上。

FII去年研發費用金額達79.33億元人民幣，足足比2016年大增了44％，顯示FII以工業互聯網為轉型核心的用意，加上中國國務院大力強調「中國製造2025」，目標將在2025年時，把覆蓋全中國各行業、各地區的工業互聯網建成基本網絡，未來幾年，工業互聯網的應用規模將相當可觀。

3.「政經」=「政治」+「經濟」

以鴻海角度來看，需要大陸市場實際的資金擴充，而從中國角度來看，鴻海 FII 公司體質好，可以帶動經濟體成長或貢獻，來 A 股掛牌後更能成為亮點，吸引投資人目光，其實是「互相拉抬」。

並且強大品牌和科技亮點，更是預期將獲得散戶投資人的青睞，而母公司鴻海持股高達 85%，預期潛在獲利驚人。所以這項超重量級的FII獲史無前例優待、破格獲准上市，或許將是中國資本市場加速轉變的前奏，其意義不亞於滬港通。

【風險】

看完好處之後我們也要看看對台股跟鴻海的小股東們會有什麼影響：

1. 長期獲利被侵蝕

外資猜測鴻海為了要順利籌資，”可能會”把最核心、最賺錢的業務如iPhone組裝全都切割出去，屆時會稀釋鴻海本身的實質獲利與價值。這樣以後外資誰還願意來買台灣鴻海的股票？所以目前外資普遍看法為短多長空。雖然FII上市之後可以造成「吸金」效應，但研究報告指出FII占鴻海淨利約50%分出去之後，造成長期獲利被侵蝕；另外目前鴻海間接持有約85%股權，如果未來增資稀釋股權，將使得對FII持股比降低，也會影響鴻海的獲利。

2. 小股東吃得到看不到

去年聯發科在中國的轉投資子公司「匯頂科技」在上海掛牌後，從九月漲到十一月累積了 15 根漲停板，當時累計股價漲幅達到 446%。而後來聯發科處分部份的匯頂科技持股，預估稅後利益將達到 76.5 億元，也一併灌入聯發科去年第4季的EPS中。

既然有此前例，那小股東想說那去買FII股票，郭董也非常有誠意的說「不收一分錢」以「成本價」、「談到最好的價位」協助有意參與FII認購抽籤的鴻海股東。但由於相關規定繁瑣，加上又要投資人本人赴中國開戶，或採取複委託的方式才能投資陸股，因此讓小股東們紛紛打退堂鼓。

3. 資金磁吸效應

金管會主委顧立雄指出在全球化的年代，不是只有中國的資金在磁吸，全世界大家都一樣在磁吸，台灣是一個小型開放經濟體，每天面臨全球資金移動、匯率和利率的風險。鴻海在短時間內，透過購併和股權交換，讓FII達到大陸證監會「即報即審」要求的市值條件，還符合特定產業定義，才獲得大陸核准快速上市。過去15年來只有30家台商在A股掛牌上市，鴻海算是比較特例。所以雖然心動的台商很多但真正實際行動的相對少。