[金融股大禮]2019年金融股投資策略 X 優分析金融選股套件(已過期下架) @ 股海老牛

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《策略規劃乃是對未來採取的行動進行分析》

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【先來談談這波壽險股災】

台灣人愛買保險的程度可說是稱冠全球，保險密度是全世界第三、保險滲透率還是全世界第一。2017年全年壽險保費達3.42兆元，再創壽險歷史新高，年成長高達9.15％。而這次壽險股災主因台灣利率太低，所以壽險公司拿近六成的保費收入進行海外投資，結果遭逢匯率及股債市大幅震盪所以造成嚴重虧損。

接著介紹兩位受難的主角”富邦人壽”與”國泰人壽”(如下表)，這兩家人壽雖然在2018年12月發生虧損，分別為55.6億及44.5億，不過2018全年度的稅後淨利仍有252億及311億元，更何況兩家屬於保險業中市佔前三名，再加上有整個金控背後操刀；再加上有金管會在後面管制(嘴砲)，所以頂多賺比較少一點，要倒閉的風險算是非常低。

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表：富邦人壽及國泰人壽(老牛整理製表)

【2019金融股投資策略】

2019 年1 月15 家金控自結稅後獲利312 億元，雖然較前一年同期少43%，不過已較前月獲利增加；在經歷過股災洗禮後，股價也逐步回穩。而金融股的投資時機只有兩個：「除權息後」及「利空反應完」，這兩點是之前就談過的，再來詳細說明原因：

「除權息後」：

先來談除權除息為何是我認為金融股適合的投資時機，因為金融股的波動較電子股低很多，不太有當沖、放空等短期資金進場攪局，來進駐的幾乎都是資本雄厚的長期資金。即便每月定期買進金融股不失為穩健的方式，不過除非是為了強迫儲蓄，在波動較低的狀況下，每月定期定額買進價格幾乎都會集中在某個區間，未必能買在低點；另外定期定額雖能分散風險，但也較無法參與漲勢。可參考我之前寫過的一篇《事件型重壓V.S.分批式買進》。

然而金融股每年”一定會”發生波動較大的時機點就只有”除權息”，當天會扣除所配發的股利股息，等同股價會下跌4~7%左右，就算當天會出現填息行情但不會在當天就完成填息，所以建議可在除權息當天強迫自己買在「相對便宜」的價格，能持有相對便宜的價格，是抱緊處理的第一步。

以我自己為例，每年皆在除權息後當天才買進，存股4年的合庫金(5880)帳面報酬率超過25%，而去年才加入的生力軍玉山金(2884)帳面報酬率則有3%左右，與諸位金融股高手相比我不過是小小咖啦。

「利空反應完」：

你還記得近年來以下幾個較大的金融股利空事件：

1. 「中信金(2891)三大弊案偵查」：同為2016年中信集團辜仲諒因涉掏空、套利及內線交易遭起訴，股價波段最低來到16.7元；不過當利空出盡後，股價扶搖而上直至2018年8月的最高點23元。

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圖：中信金(2891)股價圖

2. 「兆豐金(2886)涉洗錢事件」：2016年兆豐金旗下兆豐銀紐約分行涉及洗錢防制疏失，遭重罰1.8億美元，這也使得兆豐金的股價來到最低點為21.05元；事隔三個月後股價逐步回到正常軌道，2018年9月股價來到最高點27.8元。

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圖：兆豐金(2886)股價圖

雖然股價的漲跌起落並非單一因子而造成，不過從上述例子可以發現到利空襲擊的確會造成市場恐懼而嚇倒許多投資人，甚至使得短期內股價過度反應，這倒變成投資人伺機進場的好機會。短期利空終將被市場給逐漸吸收消彌，而長期來看股價仍與公司獲利成長為正相關。只要公司維持優秀獲利能力，仍舊可轉化成未來推升股價的動力。

在2018年底幾家大型金融類股被「壽險虧損」的利空襲擊，面臨避險成本提高及淨值下跌的風險，壽險業稅後獲利近五年來新低，遭到實質壽險利空影響的有富邦金、國泰金、新光金(2888)、中壽(2823)等，它們的股價也直直落到波段新低。不過在經過半年的休整之後，都已有出現回穩的跡象。

注意囉～2019年建議投資人考慮利空落幕的富邦金與國泰金，雖然現在來看外資仍然屬於賣方，不過股價相當靠近淨值，再往下殺的空間不大，再加上兩家都屬於狠會賺的金融龍頭，所以做為長期投資的標的以目前來說算是不錯的機會！接著就讓我們用預估殖利率來算給你看～

【推估殖利率－以國泰金(2881)為例】

最後再回到我們所推薦的優分析金融選股套件上，大家可以先到左側的「投資模組商城」的「策略包」中找到[股海老牛]金融選股套件來安裝。

在安裝金融選股套件後，你可以輕易地一覽各家金控股的預估殖利率(註：推估殖利率為去年自結*去年盈餘分配率計算所得)與三大法人近5日買賣超。以國泰金為例，目前股價為45.3元，經計算預估殖利率為4.94%；再點選”個股名稱”進去後就可以看到下方出現國泰金的細部資訊，例如預估股利狀況、及歷年股息記錄。而在金控股一覽表中也可以看到近五日三大法人買賣超數據做為投資參考。

圖：國泰金預估股利及近期股價走勢圖(108/2/28)

就國泰金來說，投資人在45.3元買進，今年預估可發出2.24元股利，殖利率為4.94%、已將近5%，若股價在今年回到50元，價差有4.7元，價差加上股利報酬率有15.3%；如果明年才重回50元，那就再領一次5%的股利，這筆投資將有20%以上報酬率，以此類推…，而富邦金也是差不多水位。所以別再傻等國泰金、富邦金跌破40元了，這已經是近四年相對合適的進場點。當然以風險的角度考量，資金還是建議可分三批進場，第一批資金可在48元以下進場，第二批進場時間仍以除權息後為優先，第三批就是真的有更低點的出現。