《本文已榮獲商周財富網轉載》
3/12更新:因有版友以為本文是推薦「低基期」股票，但實為希望投資人注意所謂「低基期」的話術陷阱。故調整標題及內容！
某社團版友(陳○宏)提到，「低基期」股票的條件為(1) 股價淨值比小於1、(2)也有發股利、(3) 公司有賺錢。
老牛使用以上條件進行選股，結果有164家公司財報符合此三項條件。究竟公司符合以上條件，又具備什麼樣的特性呢？分析結果及觀點提供給各位參考。
市場上充斥著對許多「低基期」股票的看法，但定義不一。但總歸結論為「低基期」股票股價現在偏低，所以便推論未來股價”有可能”會起漲。這樣的推論基礎實在過於薄弱，究竟「低基期」股票具那些特性，並且會有什麼陷阱呢？
網路上有一說「低基期」股票具備三項條件：
- 股價淨值比小於1。
- 也有發股利。
- 公司有賺錢。
老牛並依此三項條件來篩選「低基期」股票並進行分析。
說明此三項條件設定再進行選股，從目前近1700家上市/櫃公司中來進行篩選：(資料來源：財報狗及Goodinfo)
1.股價淨值比小於1：
設定條件 -公司淨值比小於1
設定條件說明-「淨值比 = 股價/淨值」<1
→篩選結果共有463家。
2.也有發股利：
設定條件-連續發放5年現金股利
設定條件說明-公司最近5年皆有發放現金股利。
→再篩選結果共有188家。
3.公司有賺錢：
設定條件-近5年平均EPS > 0
設定條件說明 -公司最近5年EPS平均>0。
(P.S.部份公司可能在某年度發生虧損，但近5年平均EPS仍>0。就像《那些年，我們一起追的女孩》，沈家宜在聯考時碰上生理期所以沒考好…)
→最後篩選結果共有164家公司。(如下表)
篩選結果:164家公司清單
結果說明：
- 股價範圍:
股價最高者是台聯電(4905)，為46.95元；最低者為中工(2515)，為6.69元。清單平均值為18.4元。
老牛觀點：
50元以下剛好就是小資族(散戶?!)的最愛了，但老牛強烈建議不要單看公司淨值小於1，就衝進去買啊！這跟現在房價租金比很高的時候，在台北市買房，結果背了30年貸款後，最後一輩子窮得只剩下房子！
- EPS增長範圍：
(因大部分公司2016年報尚未出來，故以2015年跟2014年比較。若有2016年報出爐者則以2016年跟2015年比較)
EPS增長最多者是全坤建(2509)，與2014年比較，EPS成長5.34元；EPS減少最多者為嘉彰(4942)，與2014年比較，為-6.08元。清單平均值為-0.35元。
老牛觀點：
與前一年相比EPS成長得僅有59家。或許2015年的經濟較為不好，但若是發生經濟風暴時，大概清單中的2/3公司都會更加慘兮兮，它們可以撐下去嗎？
- ROE範圍:
ROE最高者是蔚華科(3055)，為21.7；最低者為金益鼎(8390)，為-8.69。清單平均值為5。
老牛觀點：
在2015年，ROE>15的公司僅有4家，幾乎都為營建股。因為營建股「營收認列」方式的關係，會造成EPS及ROE數字暴衝。而蔚華科(3055)居然出現在第一名應為去年進行現金減資，ROE相對而提高。若單看ROE也會被產業特性及減資效應所誤導。
老牛總結：
- ★將所謂「低基期」股票條件設定為(1) 股價淨值比小於1、(2)連續發放5年現金股利、(3) 近5年平均EPS > 0。用以上條件進行選股，結果有164家公司財報符合此項條件。
- ★市場上所稱之「低基期」，是指公司價值被市場低估的意思，但股價高低也反應出市場此時對它的評價。若以上述條件所挑選出來的公司幾乎為低股價及低成長性。投資人可能會被其「低基期」字義給誤導，造成進場風險偏高！
- ★由上述結果，老牛建議若想”投資” 以上所列之「低基期」股票目標應為賺取價差為主。並不是有發股利就可以安心持有哦！若想長期投資，請認真分析財報及了解產業趨勢。
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